12月24日，由新华网、新华社福建分社主办的2025中国民营经济与上市公司发展大会在福建省晋江市举行。在会议子活动——“服务‘十五五’发展目标 资本赋能新质生产力”闭门会上，来自三大证券交易所、上市公司、金融机构及服务机构的五十余位参会嘉宾，围绕“新质生产力驱动下的地方国资并购重组:政策实践与创新路径”主题展开深入探讨，为优化国有资本布局、引领产业升级献智献策。

新华网党委常委、董事、副总裁杨庆兵在致辞时表示，当前，我们正处在谋划“十五五”发展规划的关键时点，发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。如何通过并购重组等市场化手段，推动国有资本向战略性新兴产业和未来产业集中，实现与民营经济创新活力的优势互补，是摆在各地政府面前的一道重要考题，也是一项重要的任务。“这也是中国资本市场实现从大到强转变的重要抓手，通过并购重组，中国资本市场壮大了，根基就扎实了，回报就有了保障。”

川财证券首席经济学家、总裁助理、研究所所长陈雳在主旨演讲中表示，“新质生产力”的提出给我们整个经济发展指明产业升级的关键之道。“十五五”整个规划的核心目标最关键是“稳中求进，提质增效”。根据宏观政策走向，2026年随着“统一大市场”建设、“反内卷”主题的深入，将带动经济进一步深化。2026年主要投资看点会沿着与“新质生产力”紧密相关领域进一步展开。

上海交通大学上海高级金融学院教授蒋展则从“新质生产力视角下的并购重组:并购赋能企业发展”角度做了专业分析。蒋展指出，当前我国并购重组市场正迎来政策与市场的双重驱动期。一方面，从“科八条”、“国九条”到“并购六条”，一系列政策的出台为并购市场注入了强劲活力；另一方面，传统产业转型升级的迫切需求，与科创企业拓展成长路径的客观需要，共同促成了当前并购市场的活跃局面。

华泰联合证券投资银行创新业务组执行总经理徐卫民在演讲中表示，在监管支持和市场需求的双重作用下，预计未来5到10年并购重组将成为资本市场相对确定的业务机会，这里边既有上市公司控制权的并购，也有上市公司对非上市资产的重组。他表示，中国上市公司数量已经达到五千多家，到了这个体量之后，存量优化、提质增效的需求会越来越突出。地方国资作为重要的参与力量，将在上市公司并购重组中发挥重要作用。

北京博星证券投资顾问有限公司董事长袁光顺介绍了新质生产力驱动下的并购重组新格局。其表示，证监会重大重组管理办法出台之后，从法规和审核上细化了上市公司并购重组便捷性和包容度，形成了多元的市场格局。袁光顺在展望中国证券市场未来并购重组与新质生产力发展时称，重组政策将既做“松绑”又全程监管，市场则将以新兴产业为主导，传统产业参与度提升，交易双方将更聚焦战略协同与交易模式创新，中介机构会加速提升专业服务能力，人工智能等新兴技术会进一步推升并购重组的重组之效。

在圆桌对话环节，嘉宾主持北京因诺律师事务所主任梁奇烽与南京红太阳股份有限公司董事长杨一、北京和君科技发展有限公司董事长李鹏飞、北京尚融资本管理有限公司合伙人桑悦、北京金山办公软件股份有限公司董事会秘书潘磊、楚天龙股份有限公司董事会秘书张丹等就“并购重组推动新质生产力产业化落地”话题开展深入探讨和分享。

杨一表示，红太阳2024年完成破产重整、国资入股，是新“国九条”之后的第一例。国资并购更关心并购的安全性、成长性、收益性。怎么去监督，如何充分授权，怎么赋能，都是国资收并购中容易出现的卡点和堵点。

李鹏飞认为，判断筛选并购重组项目需要专业机构，需要运用好市场化手段，最主要的就是运用好资本市场，运用好上市公司的平台。整个重组过程，需要对重组有足够大的敬畏心。

桑悦介绍称，地方国资围绕上市公司并购重组其实主要有三点，一是产业，二是资本，三是管理。并购重组首先要围绕产业，以产业为支撑和依托，在产业上具备什么、需要什么、能够做到什么？其次围绕上市公司开展的收并购，需要合适的资本市场工具，同时还要管好资本和资产。在做不同类型交易的时候，需要基于交易类型、交易方特点，投中、投前、投后可能出现的风险点来设计一揽子的方案。

潘磊认为，并购重组要在并购之前就把基础打好，并购之后其实非常重要的事就是解决对企业的管理问题：一个是人，另外一层就是制度。在制度先行的情况下，能够解决后期管理理念问题，能够帮助企业家或者上市公司解决很大的成本问题。产业化的并购重组需要因地制宜，或者是叫因人制宜。

张丹表示，一家公司要去做并购，是基于一是技术稳定加速落地，二是产业链能协同补位，三是资源能够做到优化配置，能够形成一个一加一大于二的效应。如果并购重整项目结果是一加一还小于一，那就是一个非常失败的案例。