文/《环球》杂志记者 田栋栋 林芮竹 

编辑/胡艳芬

欧洲央行近日宣布，数字欧元已完成技术准备工作，具备推出条件，2026年将开启相关立法程序。数字欧元推出后有望增强欧元韧性，提升欧元在全球数字货币格局中的影响力，但推进数字欧元落地，还需解决商业银行体系可能受到冲击、隐私保护与合规监管、保证技术系统可靠、克服多国政治协调障碍等诸多难题。

有利于维护欧洲战略自主

数字欧元是欧盟为应对数字经济挑战、维护货币主权与金融稳定而进行的一项制度尝试。它顺应支付数字化时代趋势，并承载着欧洲在复杂演进的地缘政治博弈中寻求战略自主的期望。

近年来，网上支付、移动支付在欧元区持续普及，现金支付的份额显著下滑。据欧洲媒体报道，2019年至2024年间，欧元区现金支付占比大幅下降：按交易笔数计算，从68%降至40%；按交易金额计算，则从40%降至24%。

同时，欧元区国家的支付系统对美国信用卡企业的依赖程度较高。21个欧元区成员国（保加利亚于2026年1月1日正式加入欧元区）中，有约六成未建立本国的银行卡体系，维萨、万事达在欧洲银行卡支付市场中合计占据约70%的份额。

欧洲央行担忧，若缺乏公共的数字支付选项，央行可能丧失对资金流动方式的主导权。在此背景下，欧洲央行决定推出数字欧元计划。

数字欧元作为一种中央银行发行、以国家信用背书的零售型央行数字货币，法律地位与现金相同。它与稳定币存在本质区别：数字欧元代表对中央银行的直接债权，而非由私营机构资产担保的私人代币。

欧洲央行明确说，推出数字欧元的目的在于“确保具有法定货币地位的央行货币在数字时代仍然向公众开放，同时提供一种先进且高效的支付工具”。欧洲央行行长拉加德称：“我们的目标，是确保在数字时代，依然存在一种能够成为金融体系稳定锚的货币。”

数字欧元的主要制度设想聚焦于以下三点：

一是维护货币主权与战略自主。欧洲央行市场基础设施和支付部门顾问于尔根·沙夫将数字欧元视作“捍卫欧洲货币主权的坚实防线”。拉加德认为，通过设计公共数字货币，不仅能增进公众信任、促进创新，还能在欧元区范围内助推支付创新，从而加强欧洲的战略自主性。欧洲消费者组织金融服务事务负责人马丁同样主张，数字欧元的基础设施应当在欧洲，由欧洲本土供应商来建设。她对欧洲新闻台称：“当前的地缘政治不确定性非常清楚地表明，在战略领域减少欧洲对非欧洲供应商的依赖是必要的。”

二是明确“补充现金而非取代现金”的基本定位。欧洲央行承诺将继续发行纸币和硬币，以保障公众选择权，避免“去现金化”可能引发的社会排斥问题。同时明确，数字欧元的设计必须满足民众需求，并有助于防止违法活动，避免对金融稳定和货币政策产生不良影响。“无论如何，数字欧元将是对现金的补充，而非替代。”

三是寻求维持央行与商业银行体系的平衡。为避免银行存款大规模转移至央行，设计方案包含设定个人持有上限等措施。同时，项目采取“公私协作”模式：欧洲央行负责发行与核心基础设施建设，而商业银行及支付机构则负责面向用户的服务接口与创新应用。该模式可在保障系统稳定与公共利益的前提下，有效激发市场活力。

2020年10月，欧洲央行发布了《数字欧元报告》，正式启动相关研究。经过两年多的调查后，数字欧元于2023年11月正式进入筹备阶段。2025年12月，欧洲央行管理委员会决定将数字欧元项目推进至下一阶段，即在提升技术成熟度的同时，正式启动试点演练。

根据官方设想，若欧盟立法机构能在2026年通过相关立法，欧洲央行将于2029年首次发行数字欧元。

美国加密货币政策的调整以及对稳定币采取更为宽松的立场，在一定程度上则推动了欧洲重视和加速推进数字欧元。

2025年4月，欧洲央行执行委员会成员皮耶罗·奇波洛内发出警告说，美国政府推动以美元为支撑的稳定币“对欧洲的金融稳定和战略自主性构成了关切”，这也使得推进数字欧元计划、以保护并强化单一货币体系显得更加迫切。特朗普有关稳定币的行政令可能会对银行业造成冲击，因为客户可能会转而使用稳定币。

奇波洛内说，美国稳定币作为支付工具的快速发展“令人担忧”，因为这可能会导致欧洲银行体系中的存款外流。

数字欧元若成功实施，将对欧洲及全球金融体系产生深远影响。对欧洲而言，数字欧元有利于欧元区国家强化支付主权与自主性，能增强支付体系的多样性与韧性，降低对外国支付基础设施的依赖，提升欧元在全球支付中的影响力。其次，有望推动金融创新与竞争，数字欧元的平台可能为金融科技企业和银行创造新的服务空间，提升欧洲金融科技的整体竞争力。

在国际层面，数字欧元有望增强欧元在全球数字支付和结算中的功能，尤其是跨境交易中的使用潜力。它的推出还可能会限制私人稳定币在欧元区的扩散，改变数字支付平台的竞争格局。此外，欧盟在隐私、数据治理等方面的制度经验，可能通过数字欧元项目对未来全球央行数字货币的规则与技术标准制定提供另外一种选项。

这是 2023 年3 月 16 日 在法国南特拍摄的法国巴黎银行的标识

数字欧元落地还需应对四个挑战

具体来说，一是如何妥善解决数字欧元对商业银行体系的潜在冲击。市场担忧数字欧元可能引发银行存款迁移，尤其是在金融危机时加剧银行流动性压力。欧洲央行主张通过设定个人持有上限来防止大规模存款外流，商业银行担忧失去支付业务收入，欧洲央行与行业机构对于损失的评估存在显著差异，凸显不同机构之间存在激烈博弈。德国财政部长克林拜尔近期在欧盟财长会议上说：“我们必须找到一个公平的补偿模式，并为银行提供良好的分发条件。”

此外，各成员国还对数字欧元可能对非欧元区国家造成的影响、新货币的持有上限，以及究竟由谁来决定是否推进这一项目等问题提出了关切。

据美联社报道，瑞典呼吁建立一种不会给欧元区以外银行带来过重负担的体系；荷兰则主张设定较低的持有上限，以确保数字欧元仅被用作支付工具；而匈牙利则要求在是否发行数字欧元的问题上拥有发言权。

二是如何解决隐私保护与合规监管问题。欧洲央行承诺对用户数据进行匿名化处理，不用于商业目的，并接受独立监督。然而，作为法定货币，数字欧元必须满足反洗钱等监管要求，完全匿名并不可行。因此，在隐私保护与合规监管之间取得平衡成为核心设计难题。欧洲消费者组织近期一项覆盖逾万名消费者的调查显示，大多数受访者期待数字欧元具备安全、易用且免费的特性，其中86%的受访者担心遭遇欺诈时难以追回资金，87%认为数字支付系统应当对消费者免费。

三是如何保证技术系统的可靠性。作为覆盖欧元区的关键基础设施，该系统必须具备极高的安全性与稳定性。此前欧洲央行支付系统出现故障，引发外界对其技术治理能力的怀疑。

四是如何克服欧元区成员国法律与政治协调障碍。欧元区成员国之间立场不一，欧洲议会内部也存在不同声音。部分议员倾向于寻求由私营部门主导的数字支付替代方案，而非欧洲央行的官方解决方案，致使立法进程缓慢。由此可见，数字欧元不仅是一项技术经济工程，更成为一个需要多方协商与政治推动的复杂进程。